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公告就是上市公司的一张脸投资要观察脸的变化

来源:http://oueit.cn 责任编辑:环亚ag88手机版 2019-07-06 21:20

  公告就是上市公司的一张脸,投资也要看脸。刚刚经历了海印股份股价过山车的投资者,对此一定深有感触。

  两周以前的6月11日,海印股份那份“投资非洲猪瘟疫苗”公告横空出世,一时震惊全场。

  后来的事情大家都知道了:随着公告中的暧昧预期与事实漏洞逐一捅破,这只猪瘟概念股最近两周股价走势大起大落特别刺激。

  上市公司公告作为信息披露的主要载体,是一家上市公司市值管理的重要窗口,也是投资者了解、追踪其基本面信息最主要渠道。不良的公告管理工作,后果往往就是公司市值的毁灭与投资者筹码的湮灭。

  A股历史河流中,由上市公司公告催发的风波与巨浪,此起彼伏接连不断。海印股份作为最新一例,以其为鉴,我们需要反思与总结的太多。

  上图是6月11日以来海印股份的股价走势图,让我们结合其间的时间线,还原这场奇幻的过山车之旅。

  6月11日盘后,海印股份发布了那则引来无数骂名的“肇事公告”:公司已与“槟榔专家”许启太以及海南今珠公司签署合作协议,拟9亿押注具有“92%有效性”的“非洲猪瘟防治疫苗”。

  眼看一只年度牛股即将拔地而起,未料国家农业农村部一巴掌呼来,打晕了海印股份这只牛犊,也打散了涨停板杀入的6亿资金。

  6月13日海印创下新高那天傍晚,国家农业农村公开表示:“尚未受理过任何针对非洲猪瘟病毒的预防治疗药物或疫苗,所谓‘可以防治非洲猪瘟的今珠多糖注射液’,没有申请兽药注册。”当天更早时候,深交所亦已火速下发关注函,“十问”海印股份。

  眼看纸里包不住火,海印股份赶在6月17日一大早,就原公告内容给出了一番“合理解释”:原来所说的“疫苗”,是笔误。后从前后3个交易日的股价表现来看,这个笔误正好价值两个跌停板。

  窟窿已经被捅破,后面就只能破罐子破摔了: 6月22日凌晨,针对深交所“十问”,海印的回复函在迟到4天后姗姗来迟:公司不具备“非洲猪瘟”的预防技术;今珠多糖注射液属于中药而非疫苗,专利只是刚刚申请;“92%有效性”则是抄自海外媒体的一则新闻……

  6月24日这一天,海印股份收到证监会广东监管局下达的《行政监管措施决定书》,指出其存在七大信披违规问题。6月25日,海印股价再度冲高回落后,收盘0涨幅;6月26日,跌停收盘。

  一则由常识谬误写就的上市公司公告,导演了一出预期幻起与幻灭的闹剧。其间大量的筹码交换,流淌着割肉盘的鲜血。

  海印股份自是有恃无恐的,不仅因为据它说“项目仍在正常进行”,使得这个故事无法被证伪;更因为在用公告操纵投资者预期这件事上,它尚不过是一个“有样学样”的后进生。

  截至2019年6月26日,A股3600多家上市公司,年内发布的公告数量累计达到273168件,日均公告数超过1500件。

  2017年4月,雄安火了,有条件的公司迅速沾热点,没条件的创造条件也要蹭。这种远的案例只暂且一提,不去细说。

  单说今年这半年以来,在“工业”这个概念上,我们便看到了各种狰狞嘴脸:

  今年1月17日,海外市场“工业”概念大热背景下,主业是环保包装材料的顺灏股份,接连发布 “公司取得工业种植许可证”以及“公司取得加工花叶批复”的公告,一季度377%涨幅的股价爆炒之旅随即启动。

  3月29日,深交所再次对其下发闻讯函,要求披露工业行业市场前景与潜在风险。顺灏股份回复函中表示,“工业尚未开展种植,工业花叶加工项目也尚在筹备阶段”。

  尽管工业拥有不错的应用前景,但建立在极端预期上的过度炒作,在股价图上画出的以下这根“避雷针”,还是不免让人一身冷汗:

  顺灏股份毕竟手里还有相关证照,而以下这些公司,仅仅和第三方签订一个云山雾罩的合作框架协议,便火急火燎地发布公告,周知各界自己已经献身工业事业:

  凡是沾上“虚假记载和重大遗漏”的A股上市公司,大都是“重型犯”。“小燕子”赵薇和万家文化(现已更名为祥源文化)的故事,至今仍让人印象深刻。

  赵薇为实控人之一的空壳公司“龙薇传媒”,2017年前后拟对万家文化实施蛇吞象式杠杆收购计划。

  这一计划最终果然印证了“人心不足蛇吞象”的精髓:因资金准备不足,相关金融机构融资尚待审批,存在极大不确定性的情况下,以空壳公司收购上市公司,且贸然予以公告,对市场和投资者产生严重误导,赵薇最终遭到证监会的五年市场禁入处罚。

  今年以来,深陷“虚假记载”条目漩涡的上市公司更加重磅——康得新与康美药业,两只曾经的大白马,它们的故事仍处于未完待续之中。

  上市公司在公告中犯下的种种有悖专业精神的低级错误,甚至已被好事者整理为“笑线日,豫光金铅以“正在筹划非公开发行股票重大事项”为由开始停牌。然而5天之后,公司却又公告宣布终止筹划该项事宜,理由是:同年7月30日曾公告承诺3个月内不会筹划重大资产重组。·利来国际员工伪造文件“恶搞”孕妇同事 遭公司开除被行拘7

  2019年3月16日,菲利华发布了一则年报更正公告,然而神奇的是报告标题上赫然写着“2108年”。

  公告管理是上市公司市值管理重要一环,优秀的公告管理对上市公司价值实现(通过更好的信息披露让公司的市值更接近价值)意义深远。我们举两个正面例子,让大家知道什么是好的公告管理。以后看到公告管理做到这个程度的公司,直接买就是。

  翻阅中国平安近三年的公告区,你知道能看到什么吗?答案是平安对价值实现的看重。随意列举几则公告:

  2016年Q1,保险业“第二代偿付能力监管体系”正式实施,监管体系的改变充分利好行业,当年平安出了这样一份公告——《平安寿险价值深度解析》,解释了监管带来经营模式的变化,而经营模式的变化直接促使股价270%左右的涨幅。

  平安一直是战略驱动的公司,从财险到财险寿险双轮驱动,到综合金融,再到如今的综合金融+科技,你总能看到其行之有效的组织变革,而面向投资者的清晰解读总是及时有效,比如《平安集团核心科技概览》、《平安生态圈战略》等系列公告,以及可视作与之匹配的人才激励措施公告《长期服务计划(草案)》。

  有的你翻遍公告区还是对其业务一知半解,不见树木亦不见森林,比如腾讯的公告区;

  有的你看了近几年的公告就能成为半个专家,还能了解到超出其业务框架的知识,既见树木也见森林,就像平安的公告区。

  还有哪些上市公司的公告管理做得比较好?其实美的集团也可以算个典型样板。

  美的集团的公告区,不是换股吸收小天鹅这样的价值创造案例,就是股票回购这样的价值经营案例,持续的股权激励计划是对治理优良最好的诠释。当然如果观察的够久,你还能看到美的集团较精准清晰的业绩指引,对于家电业务多元化智能化的思考。

  可以说,公告是上市公司的一张脸面,投资也要看脸。有的公司不要这张脸,用夸张的面部表情来蒙蔽投资者,但终究只能骗得一时。有的公司持续的打磨自己的内在,都说相由心生,让这张脸越来越好看(新的战略、持续的激励带来朝气蓬勃),股价也越来越好看。

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